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一周点评|减持新规利好 市场生态改善(5.22-5.26)
时间:2017-05-22

市场综述
5月27日证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,随后沪深交易所也发布了相关实施细则。减持新规扩大了适用范围,首次公开发行前股份和非公开发行股份被纳入监管,锁定期延长;限制大宗交易减持,董监高离职后的减持规则也被明确。
减持新规也是强监管、去杠杆、防风险的政策延续,目的在于避免集中无序的减持扰乱二级市场秩序,冲击市场信心,对短期市场供求关系起到利好作用。从长期来看,减持受限和质押率降低都会对股东的资本运作形成制约,促使公司更加重视企业持续发展和盈利改善。
经济基本面,4月份工业企业效益持续回落,企业盈利在缓慢回落,下半年经济下行的压力逐步增强,对A股市场的支撑力度有所下降。金融去杠杆政策仍在深化,部分已进入执行阶段,中长期仍将影响市场风险偏好。
上周(5月22日-5月26日)市场先跌后升,银行、保险、券商为代表的大金融板块异军突起,蓝筹股与中小市值股票表现分化,上证50指数创出反弹以来新高。截至5月26日,上证综指收于3110.06点,周涨幅0.63%;深证成指收于9859.23点,周跌幅1.12%;中小板指收于6442.21点,周跌幅0.83%;创业板指收于1759.63点,周跌幅2.3%。
沪深股市期间表现(5月22日-5月26日)
指数 收盘点位 涨跌幅
沪深300 3480.43 2.25%
上证综指 3110.06 0.63%
深证成指 9859.23 -1.12%
中小板指 6442.21 -0.83%
创业板指 1759.63 -2.3%


板块表现
上周(5月22日-5月26日)蓝筹股与中小市值股票分化明显。从行业上看,银行、非银金融周涨幅分别为5.37%和5.1%,煤炭板块上涨2%,家电、食品饮料、房地产、钢铁板块周涨幅为正,但周涨幅均在0.5%以内;国防军工、轻工、机械行业跌幅居前,周跌幅分别为4%、3.4%和3.38%。
主题概念板块涨少跌多,仅有沪股通50指数周涨幅为2%,新疆振兴、次新股、中日韩自贸区概念跌幅居前,周跌幅分别为9.6%、7.3%和7%,雄安新区概念周跌幅超过3%。

每周观点
证监会出台的减持新规主要规范了重要股东的减持行为,使中小投资者在与重要股东的博弈中的地位得到改善。在市场处于震荡时期,限制减持的举措有望提升投资者风险偏好。但很难改变市场存量博弈的格局,很难吸引到增量资金入市,市场大概率仍维持震荡行情。
减持新规能够改善短期风险偏好,对市场中长期的影响因素仍在于货币政策、金融监管政策和经济基本面。
4月份以来利率水平震荡走高,央行近期释放缓和信号。央行上周表示关注到市场对于半年末资金面存在担忧情绪,拟在6月上旬开展MLF操作,并择机启动28天逆回购。此举或能一定程度缓和市场对半年末资金面紧张预期,但市场资金面仍将维持紧平衡状态。
建议投资者保持理性,关注内生增长能力较强的优质个股,遴选估值合理的行业龙头个股。

热点追踪
1、 证监会发布股东和董监高减持新规
5月27日证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,主要有以下几点:(1)扩大监管范围,IPO中除了大股东之外的原始股东、定增参与者纳入监管。(2)细化了减持数量和减持方式的限制。比如定增投资者在解禁后12个月不得减持超过50%的持股,大宗交易在连续90日内不得超过公司总股份的2%,且受让方6个月内不得转让。(3)完善了信息披露。本次规定新增了董事、监事和高管的减持披露义务,明确了交易所备案制度,并且减持披露要求从事前延伸到事中和事后。

2、4月规模以上工业企业利润同比增幅下降
国家统计局5月27日公布,4月规模以上工业企业利润同比14%,不及3月的23.8%。1-4月份,全国规模以上工业企业利润总额同比增长24.4%,增速比1-3月份放缓3.9个百分点。工业企业效益回落,下半年经济下行的压力逐步增强,同时经济数据的下行可能会减缓紧缩力度,但金融去杠杆政策仍将会持续很长一段时间,出清的过程将较为漫长。

3、3年棚改计划拟再造1500万套房
5月24日,国务院总理李克强召开国务院常务会议,会议要求实施 2018-2020 年 3 年棚改攻坚计划,再造各类棚户区 1500 万套,改造约 1 亿人居住的城镇棚户区和城中村。棚改刺激到三四线城市房地产去库存,刺激当地原有房地产项目的建设及新项目的拿地,提升房地产投资增速。

产品动态与开放期提示
6月1日开放:东方红-先锋3号(展期)、东方红-先锋4号、东方红-先锋5号、东东方红-先锋7号
6月1日、2日开放:东方红-先锋2号(展期)
6月1日开放(暂停申购):东方红-先锋1号、东方红-先锋6号、东方红-先锋6号Ⅱ期

每个交易日开放申购、赎回
基金:东方红领先精选混合基金、东方红策略精选混合基金、东方红U乐国际精选混合基金、东方红收益增强债券、东方红信用债债券、东方红汇阳债券、东方红益鑫纯债债券
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每个交易日开放申购、赎回(暂停大额申购)
基金:东方红汇利债券、东方红沪港深混合、东方红优享红利混合、东方红京东大数据混合基金、东方红新动力混合、东方红中国优势混合、东方红优势精选混合、东方红产业升级混合
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注:产品开放期以公告为准。
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