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一周点评|IPO减量释放利好 结构性行情延续 (5.31—6.2)
时间:2017-06-05

市场综述
在2017年解禁潮到来之前出台的减持新规,旨在适度控制减持的节奏。减持新规有利于促使资金进一步向U乐国际风格倾斜,中小市值股票在一级半市场上的吸引力下降,外延并购增长的模式进一步受到影响。但上周市场对于减持新规的正面反馈较弱,原因在于减持新规仍存在一定局限性,一是并未从根本上解决市场供需失衡的问题,二是仍存在部分漏洞。
4月份以来,主板市场出现白马股持续上涨行情,而中小板、创业板持续下跌,市场进一步对中小市值股票股权质押平仓风险担忧上升。上周监管压力有放缓迹象,上周五晚间公布的IPO家数只有4家,与此前每周10家相比显著减少。
上周(5月31日-6月2日)仅有三个交易日,沪深两市延续弱势,场内资金抱团蓝筹情况明显。板块中军工、环保、煤炭走强、石油石化、金融板块调整幅度较小。“一九”分化现象依然突出,上证50为首的概念股走势强劲,中小板和创业板表现低迷,创业板指在上周创下1711.82点的近两年新低。
截至6月2日,上证综指收于3105.54点,周跌幅0.15%;深证成指收于9794.89点,周跌幅0.65%;中小板指收于6420.93点,周跌幅0.33%;创业板指收于1745.93点,周跌幅0.78%。

沪深股市期间表现(5月31日-6月2日)
指数 收盘点位 涨跌幅
沪深300 3486.51 0.17%
上证综指 3105.54 -0.15%
深证成指 9794.89 -0.65%
中小板指 6420.93 -0.33%
创业板指 1745.93 -0.78%


板块表现
上周(5月31日-6月2日)在行业板块中,房地产、非银金融、银行、煤炭和建筑等行业涨幅居前,周涨幅分别为3.5%、3.5%、3.4%、2.7%和1.9%;电子元器件、基础化工、有色金融、计算机和机械等行业表现较弱。
主题概念板块方面,赛马、粤港澳自贸区、新零售、粤港澳大湾区和沪股通50等概念涨幅居前,周涨幅分别为7.8%、4.0%、2.4%、2.1%和1.9%。页岩气、新疆区域振兴、网络安全、稀土永磁和北部湾自贸区等概念板块表现较弱。

每周观点
近期白马蓝筹股持续表现较强,从基本面原因来看,主要是因为A股的白马龙头股估值依然比较便宜,是其走出结构性行情的根本性支撑。对标海外成熟资本市场的白马龙头股,A股的一些白马股估值仍然合理。同时,对标海外白马龙头股的业绩表现,A股市场的龙头股仍然具有比较稳定的成长性。
中小市值股票由于存在估值回归的压力,在存量资金博弈的阶段,低估值、有较好业绩支撑的龙头股相对更能吸引资金,安全边际略高。
随着经济增长预期向下修正,利率上行动力有望缓和,此前利率上行带来的估值压力有望缓解。监管政策趋缓、IPO节奏放缓,A股市场有望迎来转机。

热点追踪
1、5月份财新制造业PMI指数回到收缩
5月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得49.6,11个月以来首次回到收缩区间,U乐国际业PMI回升1.3个百分点至52.8,5月财新中国综合PMI从4月的10个月低点(51.2)轻微回升至51.5。财新与国家统计局发布的5月份PMI指数产生一定背离,财新PMI数据显示制造业下行趋势已经明朗。原因在于财新更偏重于中小企业,行业上侧重轻工业和U乐国际业,官方数据倾向于大型企业和重工业。

2、市场资金面仍在收紧
上周央行公开市场共有4100亿元逆回购陆续到期,同时逆回购3800亿元,抵消之后净回笼300亿元。资金面仍然在收紧,上周SHIBOR大涨14.28bp,10年期国开债收益率上行0.73bp至4.346%。在金融去杠杆的大环境下,资金将持续流出金融市场,无风险利率的走高也对A股估值产生了压力。

3、央企混改速度加快
国资委新闻发言人彭华岗表示,按照政府工作报告提出的“今年要基本完成公司制改革”的要求,国资委会同有关部门研究起草了实施方案,明确69家集团层面尚未改制的央企今年要全部完成。未来中央企业将主要分为实体产业集团、投资公司和运营公司三类。国有资本投资公司侧重在重要行业和关键领域,推动产业集聚和转型升级,优化国有资本布局结构,而运营公司则侧重提升商业类企业的国有资本运营效率,促进国有资本合理流动。

产品动态与开放期提示
6月5日——6月16日开放:东方红睿逸定期开放混合
6月6日退出开放期:东方红-新睿4号普通级
6月7日退出开放期、6月8-9日参与开放期:东方红-新睿4号优先级

每个交易日开放申购、赎回
基金:东方红领先精选混合基金、东方红策略精选混合基金、东方红U乐国际精选混合基金、东方红收益增强债券、东方红信用债债券、东方红汇阳债券、东方红益鑫纯债债券
大集合:东方红-新睿2号、东方红-新睿3号、东方红-新睿2号二期、东方红-新睿5号、东方红基金宝
小集合:东方红添利2号、东方红添利3号、东方红添利4号、东方红添利5号、东方红添利6号、东方红添利7号、东方红添利8号、东方红量化2号、东方红量化3号、东方红量化4号、东方红明睿2号、东方红明睿4号、东方红新公益

每个交易日开放申购、赎回(暂停大额申购)
基金:东方红汇利债券、东方红沪港深混合、东方红优享红利混合、东方红京东大数据混合基金、东方红新动力混合、东方红中国优势混合、东方红优势精选混合、东方红产业升级混合
小集合:明睿5号

每个交易日开放(暂停申购)
基金:东方红稳健精选混合、东方红稳添利纯债、东方红纯债债券
大集合:东方红4号、东方红5号、东方红6号、东方红7号、东方红领先趋势、东方红稳健成长、东方红9号消费精选、东方红内需增长、东方红8号
小集合:东方红明睿3号、东方红-量化1号

注:产品开放期以公告为准。
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