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一周点评|边际宽松结束 市场波澜不惊(6.26-6.30)
时间:2017-07-04

市场综述
虽然前期对于季末资金面紧张,引发了市场一段时间的担忧,但随着政策的偏暖,央行释放流动性等行为,前期的担忧并未对市场造成明显的负面影响。从近期市场整体表现来看,市场情绪呈现修复和上升趋势。
6月份央行为了缓解半年末资金面压力在公开市场“放水”,流动性环境好于预期,随着压力点过后,央行逐渐暂停逆回购,7月3日-8日,市场仍将有2500亿元逆回购到期,流动性的边际放松进入尾声。6月份银行同业存单发行量达到1.96万亿元,远高于5月的1.236万亿元,仅略低于3月的纪录高点2.02万亿元,预计未来一段时间金融去杠杆仍将加大。MSCI将A股纳入新兴市场指数,香港回归20周年为重要的时间窗口,提升了短期市场偏好,在维稳窗口过去后,市场风险偏好或有所下降。
上周(6月26日-6月30日)资金流出速度有所趋缓。沪深主要指数不同程度上涨,中小板表现抢眼。上证综指收于3192.43点,周涨幅1.09%;深证成指收于10529.61点,周涨幅1.57%;中小板指收于6946.43点,周涨幅1.8%;创业板指收于1818.07点,周涨幅0.59%。
沪深股市期间表现(6月26日-6月30日)
指数 收盘点位 涨跌幅
沪深300 3666.80 1.21%
上证综指 3192.43 1.09%
深证成指 10529.61 1.57%
中小板指 6946.43 1.8%
创业板指 1818.07 0.59%


板块表现
上周(6月26日-6月30日)各行业板块普涨。休闲U乐国际、有色金属、综合、钢铁和采掘行业板块涨幅最高,周涨幅分别为2.96%、2.61%、2.59%、2.53%和2.51%;而家用电器、公用事业、非银金融行业板块涨幅居后,周涨幅仅为0.17%、0.34%和0.46%。
从主题概念来看,石墨烯指数、去IOE指数涨幅居前,周涨幅分别为3.79%和3.43%,而雄安新区指数、特斯拉指数表现落后,周跌幅分别为-1.68%和-1.64%。

每周观点
6月份市场对流动性的担忧已经缓解,风险偏好已经提升,反弹逻辑兑现,市场目前进入消息平静期,缺乏进一步提升风险偏好的动力。
欧洲等主要央行的鹰派表态,进一步确认了全球货币宽松的时期已经结束,源于对利率的敏感度上升,发达国家股市下跌,同时对中国央行的货币政策也形成制约。全球信用收缩是趋势,流动性蜜月期结束,国内的货币政策也易紧难松。前一段时间短端利率快速下行的局面可能告一段落,市场仍将维持弱势震荡格局。
金融去杠杆将是一个长期的过程,负债端驱动资产端的配置模式面临考验,在金融去杠杆过程中,A股中的绩优龙头是中国市场乃至世界市场的重要资产,或成为穿越周期的主线。建议投资者保持理性,去伪存真,关注估值合理、业绩稳健的U乐国际股,并挖掘细分行业里、目前市场关注度较低的龙头股。

热点追踪
1、6月制造业PMI指数环比上升0.5个百分点
国家统计局日前发布了制造业PMI指数(采购经理人指数),2017年上半年制造业PMI均值为51.5%,高于去年同期1.7个百分点。6月份制造业PMI为51.7%,环比上升0.5个百分点,为年内次高点,制造业扩张步伐略有加快。6月份供需增速加快,经济增长动能仍在增强,生产指数和新订单指数为54.4%和53.1%,分别比上月上升1.0和0.8个百分点。

2、人民币汇率上涨
上周美元指数跌跌不休,离岸人民币汇率连升4日涨至6.77。人民币汇率上涨主要由于美国经济数据不佳,通胀率低于预期,美国5月核心PCE物价指数同比增长1.4%,不及1.5%的前值。同时,市场预期中国央行持续推动金融去杠杆,中美利差不会进一步放大。

3、多国央行表现货币收紧倾向
上周各大央行高官纷纷发言,共同点是讲话基调明显转向鹰派,意味着继美联储之后,欧洲央行、英国央行和加拿大央行都有跟随美联储收紧货币的迹象。欧元区经济景气指数靓丽,6月份景气指数111.1,创十年新高,德国6月份CPI上升0.2%,高于预期。

产品动态与开放期提示
7月3日开放:东方红-先锋3号(展期)、东方红-先锋5号、东方红-先锋7号
7月3日开放(暂停申购):东方红-先锋1号、东方红-先锋4号、东方红-先锋6号、东方红-先锋6号Ⅱ期
7月3日、4日开放:东方红-先锋2号(展期)

每个交易日开放申购、赎回
基金:东方红领先精选混合基金、东方红策略精选混合基金、东方红U乐国际精选混合基金、东方红收益增强债券、东方红信用债债券、东方红汇阳债券、东方红益鑫纯债债券
大集合:东方红-新睿2号、东方红-新睿3号、东方红-新睿2号二期、东方红-新睿5号、东方红基金宝
小集合:东方红添利2号、东方红添利3号、东方红添利4号、东方红添利5号、东方红添利6号、东方红添利7号、东方红添利8号、东方红量化2号、东方红量化3号、东方红量化4号、东方红明睿2号、东方红明睿4号、东方红新公益

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注:产品开放期以公告为准。
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